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民營經濟是推進中國式現代化的生力軍，是高質量發展的重要基礎，而融資是影響民營經濟發展的重要因素。研究表明，民營企業面臨的融資約束會對企業投資造成障礙，進而會對企業發展產生影響。最近一段時間以來，包括建立支持小微企業融資協調工作機制、健全民營中小企業增信制度、優化無還本續貸政策在內的一系列政策和機制安排出臺落地，有效引導金融機構加大對民營企業的資源投入。

當前，我國經濟正處于新舊動能轉換關鍵期，全球經濟格局也在出現空前大變局，民營經濟既迎來了培育新質生產力的重大機遇，也面臨結構性矛盾與轉型陣痛交織的挑戰。中國銀行業協會首席經濟學家、北京大學匯豐商學院金融學特聘教授巴曙松告訴《金融時報》記者，當前，民營企業結構性融資約束尚未根本緩解，民營企業貸款平均利率較國企高出1.5至2個百分點，且信用貸款占比不足30%，折射出傳統信貸供給與民營企業輕資產特征的結構性錯配。同時，民間固定資產投資動能呈現階段性下滑的特征，民營企業還普遍存在治理能力短板。而在新的全球格局下如何順利出海布局，也是民營企業面臨的重大課題。

“銀行應堅持長期陪伴民營經濟的成長，不僅在企業發展的順境時期提供支持，更要在企業面臨困難時給予幫助。”清華大學五道口金融學院金融安全研究中心主任周道許對《金融時報》記者表示，這要求銀行具備長遠眼光，在企業成長的不同階段，耐心等待和培育其發展潛力，通過提供連續性、穩定性的金融服務，與民營經濟建立長期穩定的合作關系，共同應對市場變化和風險挑戰。

構建更加適配的民營經濟信貸供給體系

當前，民營企業融資困境本質上是金融供給側與產業需求側匹配度不足的體現。近年來，商業銀行積極創新融資供給機制，優化信貸服務流程，推動降低民企融資成本，構建更加適配民營經濟的信貸供給體系。

在巴曙松看來，商業銀行應針對民營企業融資痛點，在提升信貸服務質效方面重點發力，優化信貸資源的配置。他提出三點建議：一是針對民營企業設定合理的信貸配給機制，提升對于民營企業的服務覆蓋率和信貸可得性，例如，對專精特新、綠色制造等戰略領域實施穿透式信貸直達，提高知識產權質押貸款占比。二是優化民營企業信貸響應機制，考慮建立民營企業快速審批通道，嘗試推行“平行盡職審查+時效監督”雙軌機制重構審批流程。三是構建適用于民營企業的信用評估框架，突破傳統財務指標依賴。

“商業銀行信貸投放效率偏低的核心癥結在于風險評估維度單一，未來可以通過將知識產權價值、研發投入強度、供應鏈穩定性等非財務指標納入評估體系，緩解民營企業信息不對稱所導致的融資難問題。”巴曙松說。

值得一提的是，無論是重磅政策文件還是專家建議中，都多次提到民營企業“首貸”問題。“首貸”即首次貸款，是指在征信報告中無貸款記錄的企業首次從銀行業金融機構獲得貸款。數據顯示，民營小微企業獲得首次貸款后，后續再獲得貸款的可能性將大幅提高，而且貸款利率有望下行，貸款速度也將加快。

“應將破解首貸難問題作為支持民營小微企業改革發展的重要抓手，花大力氣從體制機制、基礎設施、產品服務、考核激勵等方面采取針對性措施。”招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼在接受《金融時報》記者采訪時表示，商業銀行可制定更加明確的首貸投放計劃，在信貸規模、內部資金轉移價格等方面進行專門安排，主動破解信息不對稱，加大行內數據整合應用，并對接支付類數據、政務類數據、商務類數據等“替代性數據”，研發針對性產品，更好地滿足民營小微企業融資需求。

拓寬民營企業融資渠道

民營企業數量眾多、行業分布廣泛，處于不同發展階段的企業融資訴求也各不相同。對此，專家建議，銀行可以開發多樣化的信用貸款產品，創設針對不同行業、不同規模民營經濟的專屬貸款，確保貸款產品與企業需求相匹配。

周道許表示，銀行可以采用“生命周期適配模式”，在初創期提供純信用“孵化貸”，成長期提供訂單融資、知識產權質押貸款，成熟期提供并購貸款；結合采用“行業適配模式”，為外貿企業提供出口信貸，為科創企業提供知識產權抵押貸款等；推出創新的供應鏈金融產品，如應收賬款融資、預付款融資等，通過核心企業的信用背書，為上下游民企提供“1+N”鏈式擔保，對供應鏈上的企業提供融資支持，幫助企業優化資金流。

“商業銀行應有效識別企業需求，創設投資動能激活工具，賦能企業治理結構優化，實現金融資源配置與民營經濟高質量發展的有效匹配。”巴曙松表示，一是構建分層分類的服務體系，實現精準施策。如對于初創類企業，可以考慮提供無擔保創業貸款，助力初創類型企業迅速發展；對于成熟企業，可以考慮有擔保的較低利率的貸款，為企業提供合理的流動性；對于小微企業，應簡化信貸流程，降低綜合成本。另外，還要優化金融資源配置職能，創設投資動能激活工具，例如可以通過開發“研發投入貸”“技改投資貸”“設備更新貸”等專項產品，引導企業在關鍵領域增加投資。

除了信貸融資，還應進一步暢通民營企業債券融資、股權融資等間接融資方式，在這一方面，銀行可以做得更多。周道許提出，銀行可以利用自身在債券市場的專業能力和資源，為民企提供全方位的發行輔導服務，降低債券融資成本。此外，還可以通過信用增進服務，提升民企債券市場認可度和信用等級，吸引更多投資者關注和參與。在股權融資方面，銀行可以積極參與投貸聯動，與風險投資、私募股權基金等機構合作，共同為民營經濟提供股權融資和貸款相結合的融資服務。

值得關注的是，從總量上來看，我國對民營企業的信貸供給水平并不低，但仍存在一些結構性問題。有調研顯示，大型企業和小微企業融資獲得性更強，而中型民營企業融資獲得性偏弱。

“中型企業數量少于小微企業而個體金融需求遠大于小微企業，但不具有小額分散的普惠金融經營特點，無法充分享受普惠金融政策。”董希淼表示，應重視中型企業融資問題。一方面，金融管理部門可研究建立與中型企業風險特點和需求相適應的金融服務機制，形成梯度培育和周期閉環管理，引導金融機構持續加大對中型民營企業的金融支持；另一方面，金融機構應重新審視中型企業服務策略和工作方式，主動破解信息不對稱，在建立可覆蓋企業全生命周期的信貸支持路徑上下功夫，確保企業發展的信貸支持不斷檔。

借助數字技術力量健全金融服務體系

近年來，金融科技呈現爆發式增長態勢，人工智能、區塊鏈、大數據等技術深度重構金融生態。商業銀行也在大力擁抱科技創新，借助數字技術力量，打造智能化、精細化的民營經濟金融服務體系。

巴曙松表示，商業銀行可以通過科技賦能提高民營企業融資服務能力。運用大數據、人工智能等前沿技術，搭建智能化融資服務平臺，借助大數據分析，瞬間抓取企業的經營流水、納稅記錄等多維度數據，自動生成風險評估報告，壓縮審批周期，提高信貸投放效率。通過金融科技增強對民營企業信貸風險的定價能力。商業銀行可以利用機器學習算法，構建更加精準的風險定價模型，結合企業的信用狀況、行業前景等因素，為每一筆融資業務制定最合理的價格，降低企業的融資成本，提升融資的可得性。此外，銀行還可以借助科技手段升級風控體系，形成覆蓋“客戶準入授信審批—貸后管理—風險處置”的全生命周期智能防控機制。

周道許表示，銀行可以利用高效的自動化處理系統，大幅縮短貸款審批時間；借助互聯網和移動通信技術，提供線上支付、跨境結算、企業咨詢等業務，拓寬服務渠道和覆蓋面；運用大數據和人工智能技術，對民營經濟的經營狀況、信用歷史等進行深度分析，提升服務精確度；構建更加完善的風險控制體系，提高風險識別、評估和預警能力，確保金融安全。

值得關注的是，數字技術的應用還能加快緩解“融資貴”難題。董希淼表示，銀行應加快數字化轉型步伐，強化數字化經營管理，優化業務流程，充分運用數字化手段提升運營效率和精細化管理能力，降低運營成本，努力使民營企業得到更多實惠。