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中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議指出，“持續穩定和活躍資本市場”。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，“穩定和活躍資本市場”，其中穩定是活躍的前提，只有在穩定的基礎上，資本市場才能健康發展。這主要體現在穩定市場預期、穩定融資功能、穩定市場信心等方面，讓市場參與者感受到政策的連貫性和可預測性，從而安心投資。活躍則是資本市場的目標狀態，活躍的資本市場能為實體經濟注入活力，一方面要提升市場的流動性，吸引各類投資者參與；另一方面要拓展市場的廣度和深度，豐富產品種類，滿足多元化的投融資需求。

資本市場內在穩定性顯著提升

在當前關鍵時期，保持資本市場平穩運行具有特殊意義，這既關乎市場信心，也涉及金融安全。

中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊認為，近期外部因素沖擊全球金融市場，投資者避險情緒顯著上升。在中國經濟的內生韌性和前瞻性的政策應對下，A股市場表現出較強的穩定性。

以本次美國政府所謂的“對等關稅”沖擊為例，在全球資本市場普遍大幅回落背景下，4月以來，我國資本市場的表現相較于其他國家市場較為穩健。4月7日以來，為應對外部沖擊引發的市場波動，我國多部門聯合推出了一系列穩定股市的“組合拳”，通過政策協同、資金注入和市場主體行動，合力維護了A股市場的穩定。4月8日至4月25日收盤，上證指數漲6.41%，從3000點回升至3300點左右，我國資本市場保持了較強的韌性。

在這次穩市過程中，“中國版平準基金”浮出水面。4月7日，中央匯金在盤中發布公告，表示“已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持”，以維護資本市場平穩運行。4月8日開盤前，中央匯金明確了資本市場上的“國家隊”功能，發揮著類“平準基金”作用。中國人民銀行表示，必要時向中央匯金提供充足的再貸款支持。除了中央匯金外，中國誠通、中國國新等多家央企宣布增持股票資產，進一步釋放利好，增強投資者信心。此外，中長期資金也起到了維護市場平穩運行的“壓艙石”和“穩定器”的作用。

財信證券研究發展中心總經理袁闖認為，對比今年的《政府工作報告》中“穩住樓市股市”表述，本次中央政治局會議強調“持續穩定和活躍資本市場”，這意味著既要“穩定”，更要“活躍”，預計后續在“持續穩定和活躍資本市場”導向下，資本市場行穩致遠、穩健運行的基礎將進一步鞏固。

活躍資本市場 釋放積極信號

“持續穩定和活躍資本市場”的提出，意味著在穩定的基礎上，未來需要進一步活躍市場，這也是穩中求進工作總基調在資本市場層面的落實。

資本市場的活躍度對于企業融資、居民財富增長以及宏觀經濟穩定至關重要。章俊認為，伴隨著今年年初以來各項政策前置發力，中國經濟穩中向好的趨勢有所鞏固。在中國加快經濟轉型升級的背景下，資本市場將在居民財富再配置、科技創新企業融資等方面發揮重要作用。“這不僅需要一個穩定的資本市場，更需要一個活躍的資本市場。”章俊表示，活躍的資本市場不僅可以有效降低融資成本，還可以有效提升資金的配置效率，更好地服務實體經濟。

中信建投政策研究分析師胡玉瑋稱，此次中共中央政治局會議強調活躍資本市場，傳遞出積極信號。一方面，這將有助于穩定投資者信心，吸引更多資金流入資本市場，提升市場的流動性和估值水平。另一方面，活躍的資本市場能夠更好地發揮資源配置功能，為科技創新企業提供充足的資金支持，推動產業升級和經濟結構調整。后續預計監管部門將出臺一系列具體政策措施，切實推動資本市場持續穩定和活躍，為實體經濟發展注入強勁動力。

在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，股市不僅要保持穩定，還要具有活力和吸引力，切實提高居民財產性收入。下一步，政策或從優化企業上市、掛牌融資制度，持續增強穩定股市的戰略性力量儲備，鼓勵長期資金入市，推動企業積極進行并購重組等方面發力。

田利輝認為，“持續穩定和活躍資本市場”釋放出積極信號，有助于吸引長期資金入市，推動資本市場與實體經濟的良性互動，實現經濟的高質量發展。