【王牌說市】||財經觀察：經濟下行壓力依然重，財稅金融改革雙驅動
時間:2019-04-10來源:王牌智庫 作者:acebm 點擊:
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2018年，在以習近平總書記為核心的黨中央堅強領導下，經濟運行在合理區間，實現了經濟社會大局和諧穩定。王牌智庫基于《2018年國民經濟和社會發展統計公報》（以下簡稱“統計公報”），結合2019年《政府工作報告》，對重點領域進行財經解讀。
王牌觀點一：消費對經濟增長的核心帶動力進一步凸顯，服務業成為縣域經濟的必然布局
《統計公報》指出，2018年國內生產總值900309億元，比上年增長6.6%。最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為76.2%，資本形成總額的貢獻率為32.4%，貨物和服務凈出口的貢獻率為-8.6%。
從統計數據來看，2018年最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為76.2%，2018年國務院出臺了多個文件，如國務院辦公廳出臺的《完善促進消費體制機制實施方案（2018—2020年）》，其主要目的就是促消費，因為消費對經濟增長的核心作用進一步凸顯。王牌智庫認為，健康、養老、醫療、文化等服務消費，仍然是當前乃至今后一段時間經濟工作的重點，此類行業也將成為未來縣域主政者招商引資的重要工作。
其次，服務消費成為了拉動消費增長的主力軍。2018年全國居民恩格爾系數為28.4%，較2017年進一步降低，恩格爾系數的降低一方面意味著居民用于食品的支出降低，另一方面也意味著消費者消費能力的增加。2018年服務消費占居民消費支出的比重達到了49.5%，已經接近一半。王牌智庫認為，隨著我國經濟朝著高質量發展的成功轉軌，居民消費觀念已經發生變化，已從溫飽型型消費，向“吃、穿、用、行”為一體的享受型型消費過渡，未來縣域經濟布局現代服務業將成為必然。
王牌觀點二：老齡化進一步加深，大健康產業已成為投資熱點
《統計公報》指出，2018年末全國大陸總人口139538萬人，比上年末增加530萬人，其中0-15歲的少年兒童人數為24860萬人，占比17.8%，60周歲以上的老年人，24949萬人，占比17.9%，首次出現老年人口超過少年兒童。與2017年末相比，16-59歲勞動年齡人口減少470萬人，60歲及以上人口增加859萬人，勞動年齡人口數量連續七年下降，老齡化程度進一步加深。
同時，2019年《政府工作報告》指出，要大力發展養老特別是社區養老服務業，新建居住區應配套建設社區養老服務設施，改革完善醫養結合政策。
王牌智庫認為，隨著我國老齡化進程的進一步深入，我國的養老服務需求將不斷攀升，同時國家對養老行業的政策支持力度也將逐步加大，大健康產業未來將面臨政策扶持和市場需求旺盛雙利好。同時，在互聯網的高速發展下，智慧養老將成為未來養老產業全面升級的新引擎。
王牌觀點三：財政收支缺口不斷擴大，地方政府更需精打細算
《統計公報》指出，2018年全國一般公共預算收入183352億元，比上年增長6.2%；一般公共預算支出220906億元，同比增長8.7%。根據歷史數據顯示，我國財政收支差額在2014-2018年間不斷擴大。
根據歷年政府工作報告，2016年和2017年我國財政預算赤字率均為3%，2018年下調至2.6%，2019年赤字率擬按2.8%安排，比去年預算提高0.2個百分點。
同時，2019年《政府工作報告》指出，要實施更大規模的減稅降費，將制造業等行業現行16%的稅率降至13%，將交通運輸業、建筑業等行業現行10%的稅率降至9%，確保主要行業稅負明顯降低，保持6%一檔的稅率不變，下調城鎮職工基本養老保險單位繳費比例，各地可降至16%。全年減輕企業稅收和社保繳費負擔近2萬億元，財政收支缺口將會明顯擴大，赤字規模和赤字率上調勢在必行。
王牌智庫認為，一方面國內外嚴峻復雜的經濟形勢加大經濟下行壓力，另一方面政府大幅度減稅降費和增加基建投資，兩方面因素將導致2019年我國財政收支缺口擴大，預計今年我國財政支出的增速仍舊會高于財政收入，地方政府需要更加精打細算了。
王牌觀點四：貨幣政策保持松緊適度，民營企業成為支持重點
《統計公報》指出，2018年末廣義貨幣供應量（M2）余額182.7萬億元，比上年末增長8.1%；狹義貨幣供應量（M1）余額55.2萬億元，增長1.5%；流通中貨幣（M0）余額7.3萬億元，增長3.6%。
2019年《政府工作報告》指出，穩健的貨幣政策要保持松緊適度，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。根據歷史數據顯示，M2與GDP增速已逐漸趨于匹配。
根據中國人民銀行最新數據顯示，2019年1月新增人民幣貸款3.23萬億，較去年同期多增3300億，增幅不算大但是已經趨于積極。當前單月信貸增速提升但增速并不很高，M1增速甚至降到0.4%為20年低點，當前信貸數據雖然稱不上大幅增長，但已經出現明顯轉變，金融狀況逐漸改善。
王牌智庫認為，未來金融支持力度仍需要增大，市場流動性有望保持合理充裕，貨幣供應量增速也將加快。貨幣政策將重點支持民企和小微企業，實現“精準滴灌”，有效緩解實體經濟融資難融資貴的困境，防范化解金融風險。
王牌觀點五：地方專項債將繼續擴容，合理利用有限額度成為政府的必修課
經第十三屆全國人民代表大會第一次會議審議批準，2018年全國地方政府債務限額為209974.30億元。其中，一般債務限額123789.22億元，專項債務限額86185.08億元。根據中國人民銀行數據顯示，地方政府專項債限額從2015年的60801.9億元上升至2018年的86185.08億元，累計上漲41.75%。
2019年《政府工作報告》指出，今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元，為重點項目建設提供資金支持，也為更好防范化解地方政府債務風險創造條件。
此前，十三屆全國人民代表大會常務委員會第七次會議決定在2019年3月全國人民代表大會批準當年地方政府債務限額之前，授權國務院提前下達2019年地方政府新增一般債務限額5800億元、新增專項債務限額8100億元，合計13900億元。
王牌智庫認為，根據國家2019年以來的一系列政策措施顯示，地方政府專項債將在2019年大幅度增加，其主要投資領域為公路、城市軌道交通、水利、環保防污、棚戶區改造等重大基建工程。目前多地一批重大項目已經集中開工。例如，2月28日，2019年浙江省第一批擴大有效投資重大項目集中開工活動舉行，共有600個項目參加活動，總投資達到7539億元，2019年計劃投資1509億元；貴州省補短板強基礎項目集中開工儀式于2月25日舉行，項目共有240個，總投資838億元。這些項目重點朝準脫貧攻堅、交通、水利、生態環保、城市基礎設施、教育衛生等公共服務和信息基礎設施等領域精準發力。
因此，未來各省市地方政府和融資平臺公司應積極主動且合理利用地方政府專項債，拓展融資渠道，妥善解決融資平臺到期債務問題，為“半拉子”工程找到所需要的資金。
王牌觀點六：民營企業政策不會變，地方政府應激活民間資本活力
2019年3月4日，李克強總理參加全國政協十三屆二次會議民建、工商聯界委員聯組會時指出，“有人擔心民營企業政策是不是有變？我在這里重申：沒有變，也不可能變！”
2019年《政府工作報告》在緩解民營企業融資困難方面提出了多項具體措施，包括“改革完善貨幣信貸投放機制，引導金融機構擴大信貸投放、降低貸款成本”，“加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業貸款”，“今年國有大型商業銀行小微企業貸款要增長30%以上”等。政府對緩解民營企業融資難融資貴的問題，其力度空前之大，不僅要求加大定向降準力度，同時還明確要求對小微企業貸款增長速度。
王牌智庫認為，國家對民營企業扶持力度將逐漸加大，地方政府在“節流”的同時應積極吸納民間資本，與民間資本建立良好的合作關系，例如通過產業基金投資模式，一方面積極響應國家政策，另一方面緩解地方政府資金緊張局面。
王牌智庫認為，2019年我國仍將面臨經濟下行壓力，國家將采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策，雙輪驅動推進我國經濟平穩發展。同時，國家加大減稅降費力度，政府財政收入相應減少，2019年地方政府將繼續面臨財政吃緊的局面，因此，地方政府首先要大力發展現代服務產業，尤其是大健康產業，以產業帶動地區經濟增長；其次要創新融資方式，拓展融資渠道，在有效利用政府資金的同時擴大民間資本的融入。
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