國家賬本2020發布：“流量趕超”讓位“存量趕超”
時間:2021-03-06來源:中國社會科學院 作者:acebm 點擊:
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2月26日，《中國國家資產負債表2020》新書發布暨高層研討會在京舉行。中國社會科學院院長、學部主席團主席謝伏瞻，中國社會科學院原副院長、國家金融與發展實驗室理事長李揚出席會議并致辭。《中國國家資產負債表2020》編制了2000—2019年共20年的中國國家資產負債表數據，系統勾勒了21世紀頭20年中國國家資產負債表的全貌，為全面把握中國發展、進行國際比較提供了詳細的數據樣本。
謝伏瞻指出，黨的十八屆三中全會提出要加快建立國家統一的經濟核算制度，編制全國和地方的資產負債表，十九屆四中全會首次提出優化經濟治理基礎數據庫，十九屆五中全會進一步提出加強宏觀經濟治理數據庫建設。國家資產負債表的研究與編制既是完善經濟核算制度的重要內容，也是優化經濟治理基礎數據庫、推進國家治理體系和治理能力現代化的有力保障。
謝伏瞻表示，國家資產負債表是國家的大賬本，通過它可以對國家的整體經濟狀況做到心中有數。國家資產負債表為評估一國債務風險提供了更加全面的視角，為衡量綜合國力提供了更為可靠的統計基礎。
謝伏瞻強調，要持續推進國家資產負債表的編制工作，進一步完善國家資產負債表的編制與數據庫的建設，在國家治理的數據基礎設施方面作出更大貢獻；要加強國家資產負債表的研究，充分利用存量數據，推進相關分析，在國際比較以及基于國家資產負債表視角重塑宏觀經濟分析范式方面取得新的成果；要在國家資產負債表研究領域建立國際話語權，進一步提升中國國家資產負債表數據的國際影響力和認可度，利用這些數據充分展現中國從站起來、富起來到強起來的偉大敘事。
2020年我國財富積累超過700萬億
國民財富是居民、企業、政府三大主體的財富合計，其中每一個主體的財富都是其非金融資產和凈金融資產的合計，即所有資產和所有負債的差額。
中國社會科學院金融研究所所長張曉晶表示，預計2020年我國的財富積累超過700萬億，遠高于我國GDP；2000—2019年，中國社會凈財富的復合年均增速為16.2%，名義GDP的復合年均增速為12.8%，財富增速遠快于名義GDP增速（更快于實際GDP增速）。由于GDP是流量指標，財富是存量指標，因此可以說中國經濟的“流量趕超”已經讓位于“存量趕超”。這主要源自兩方面貢獻：較高的儲蓄率和價值重估效應。較高的儲蓄率直接對應較高的固定資本形成率，各部門的固定資本形成帶來了非金融資產的每期增量。同時，由此帶來的土地增值、股票、房地產價格上漲等因素均促進了存量資產的市場價值上升，即價值重估效應。
國家統計局原副局長許憲春提出，國民財富是國家資產負債表的核心指標，它比GDP更加適合反映一個國家的經濟實力。國民財富分配結構既包括國民財富在居民、企業和政府間的分配結構，也包括在居民部門內部、企業部門內部和政府部門內部的分配結構，它比國民收入分配結構更能反映資源在不同部門間分配的實際情況。
新的分析方法和視角
對于國家資產負債表的現實指導意義，李揚表示，國家資產負債表不僅是一個賬戶體系，而且是一種經濟分析方法，基于它可以有很多新發現。將之用于金融分析，可以分辨出“期限錯配、貨幣錯配、資本結構錯配以及清償力缺失”等多種金融風險，從而加深對金融危機的認識，尋找更為切實的應對措施。
李揚進一步指出，就債務論債務沒有意義，因為只有分析債務的用途，才能形成一個分析債務的全面架構，不至于以偏概全。基于資產負債表，我們才能發現，中國債務增長的同時也形成了很多有價值的資產，而這些資產的收益完全可以覆蓋債務。另外，基于資產負債表，還可以分析社會的凈財富規模及其分布。比較研究顯示，當前我國政府掌控的凈財富規模超過美國，這使得中國有更大的空間和韌性來應對各種沖擊。
除了經濟分析的方法外，中國財政科學研究院院長劉尚希認為，國家資產負債表還是觀察經濟社會的一個視角。以往GDP、投資、消費、儲蓄等概念都屬于流量，流量是存量的變化，如存量增值、存量減值、存量形態轉換。而如果從存量的角度觀察經濟社會，就可以把收入、支出、儲蓄、消費、投資、金融、實體經濟等概念統一起來，將宏觀、微觀以及看似對立的東西統一到更一般的認識框架中，其不僅有助于觀察經濟問題，同時也是研究金融問題、社會問題、政府問題及財政問題的重要視角。
對于未來的后續研究，中國（深圳）綜合開發研究院院長樊綱建議，可以從資產的角度思考資產的價格變動。資產價格的變動包含兩部分，一是儲蓄投資，二是價格溢價。未來有必要區分清楚，資產是實際投資形成的，還是資產溢價。
張曉晶建議，未來需要進行存量資產的優化配置，包括優化政府和居民間的配置，盤活基礎設施存量資產。在信貸配置方面盡快取消政府的隱性擔保、打破剛兌，以市場化定價為基準來形成可持續的債務積累模式。最終讓市場清理機制發揮強制性作用，打破國企信仰，逐步形成市場化風險定價體制。
要對政府資產進行更有效的配置。清華大學經濟管理學院院長白重恩表示，資產配置的內容是經營和管理資產，具體分為可市場化、不可市場化和混合三類。可以通過市場交易和政府購買來完成的屬于可市場化；需求方為社會，具有公益屬性，不能通過契約進行交易或者可以通過契約進行約定，但因保密需求而不能進行契約約定的屬于不可市場化；既有可市場化部分，也包含不可市場化部分的屬于混合類，即某一個服務或產品既有商業性，又含有不能通過市場化來解決的屬性。針對這三類屬性應有三種不同的目標、資產使用者和管理方式，即政府的活動、市場化的企業的活動和準市場化的企業的活動。
許憲春認為，國民收入的分配結構在很大程度上決定著國民儲蓄的分配結構，國民儲蓄的分配結構又在很大程度上決定著國民財富增量的分配結構，所以國民收入的分配結構對國民財富增量的分配結構具有重要影響。因此，要想保持合理的國民財富分配結構，必須保持合理的國民收入分配結構。
中國社會科學出版社社長趙劍英表示，“中國國家資產負債表”系列圖書目前共出版4本，《中國國家資產負債表2020》是繼2013、2015和2018之后出版的第4本。本書數據充分反映了21世紀前20年中國經濟如何從“流量趕超”向“存量趕超”的轉變，有助于準確把握國家經濟的健康狀況，也為政府部門制定政策提供了理論依據。《中國國家資產負債表2020》由中國社會科學院國家金融與發展實驗室理事長李揚、中國社會科學院金融研究所所長張曉晶等編著。
本次研討會由中國社會科學院國家金融與發展實驗室、金融研究所以及中國社會科學出版社聯合舉辦。
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