日本乱码伦视频_99re热久久_青青青爽国产在线视频_午夜理伦三级在线观看 - 国产高清精品久久久久久久

事實上，市場各方對于中芯國際的快速回歸早有預期。

　　資深市場人士分析，中芯國際此前已在境外成熟市場上市，公司治理和信息披露已經得到了市場檢驗。

　　“作為國內芯片龍頭企業，中芯國際與A股市場快速對接，展現出注冊制下，科創板對高科技企業的支持力度。”該市場人士進一步分析，中芯國際快速上市，也將得到市場各方的大力支持。

　　招股說明書顯示，中芯國際成立于2000年，為目前國內規模最大的集成電路晶圓代工企業，建有一座300mm晶圓廠和一座200mm超大晶圓廠，主要為客戶提供0.35微米到28納米的晶圓代工與技術服務。

　　中芯國際本次擬在科創板發行不超過16.86億股(行使超額配售選擇權之前)，占發行后總股本不超過25%，每股面值0.004美元，并以人民幣為股票交易幣種，募集資金總額高達200億元，亦為科創板之最。

　　業績確定性高

　　中芯國際2020年第一季度營業收入為64.01億元，同比增長38.42%；毛利率為21.58%，同比提高2.81個百分點；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.43億元，而上年同期為-3.29億元；經營活動產生的現金流量凈額為15.32億元，同比增長151.83%。

　　中芯國際預測2020年第二季度收入環比增加3%至5%，毛利率介于26%至28%，主要系公司產能、產量增加帶來的規模效應及產品組合的優化。

　　中芯國際還表示，2020年全年有望取得15%-20%的收入增長，毛利率預計高于2019年，同時上調全年資本開支至43億美元(此前公司預計全年資本開支31億美元)。

　　在日前召開的半導體行業嘉年華SEMICON CHINA 2020上，中芯國際董事長、中國半導體行業協會理事長周子學表示，半導體行業受疫情沖擊較小。他強調，上半年形勢已是定局，半導體行業逆勢上揚基本確定。

　　國際半導體行業協會(SEMI)全球副總裁、中國區總裁居龍表示，根據SEMI2020年第二季度更新版的預測，2021年將是全球晶圓廠標志性的一年。2021年全球晶圓廠設備支出增長率預計為24%，達到677億美元的歷史新高，比先前預測的657億美元高出10%，所有產品領域都有望實現強勁增長。

　　未來市值或超6500億

　　數據顯示，港股中芯國際股價今年來持續大漲。截至6月29日收盤，港股中芯國際收報26.6港元/股，總市值已突破1500億港元。

　　國信證券分析師何立中日前發布的一份研報表示，短期給中芯國際定價包括三個階段：

　　第一階段——對標全球半導體代工廠估值，按照行業估值邏輯，毛利率越高PB越高，目前26%的毛利率對應PB估值在2.6倍。

　　第二階段——科創板上市后，對標科創板的華潤微電(半導體代工廠)，PB為5倍。

　　第三階段——A/H估值趨同，港股中芯國際估值向科創板看齊。由于內資南下買中芯國際持股比例接近40%，再加上大股東持股，接近80%是內資持股。可以說中芯國際目前是內資定價，所以，科創板之后A/H定價將會趨同，港股股價會受益，港股PB估值從2.6倍向5倍提升 。

　　何立中對于中芯國際的長期估值非常樂觀。他在研報中指出，假設只考慮14nm先進制程，公司計劃未來建設2座12寸的工廠，月產能3.5萬片。晶圓ASP(平均售價)按照4000美元，凈利潤率參考假設能到30%(臺積電2020Q1凈利潤率37%)，那么僅僅未來新建的2座工廠貢獻凈利潤可達10億美元，約70億元人民幣。按A股半導體公司平均市盈率93倍計算，未來市值可到6500億元人民幣。

　　此前，興業證券對中芯國際做出四種潛在估值錨猜測：估值錨一，以可比板塊和中國通號A/H股溢價推算，潛在估值1919億元/1856億元；估值錨二，以科創板半導體公司(剔除頭部三家)PE、PB推算，潛在估值2231億元/2913億元；估值錨三，以臺積電和全球可比公司PB推算，潛在估值2351億元/597億元；估值錨四，以與臺積電市場份額比值推算，潛在估值2093億元。

　　對于如何理解中芯國際的估值溢價，興業證券分析：1、中芯國際是內地在晶圓半導體行業自主可控的稀缺標的，港股估值也存在一定溢價；2、投資者差異下，A/H溢價長期存在，且科創板溢價更加明顯；3、科創板和港股呈現市場分割態勢，暫無套利機制大幅壓縮溢價；4、新股上市流通盤較少，市場價格短期可能出現較大幅度波動。