日本乱码伦视频_99re热久久_青青青爽国产在线视频_午夜理伦三级在线观看 - 国产高清精品久久久久久久

作者：Oliver

開盤4分鐘，股指暴跌觸發熔斷。這不是2016年的A股市場，這是昨晚的美股。

圖片來源：網絡

3月9日美股開盤時，三大股指下跌即超過6%，一分鐘后，標普500指數下跌7%，觸發了第一層熔斷機制，停止交易15分鐘。截至收盤，道瓊斯工業指數下跌7.8%，標普500指數下跌7.6%，納斯達克指數下跌7.3%。道指狂跌2013點，錄得2008年以來最慘的一天。

中國股民對2016年開年試行“熔斷”規則，帶來兩天熔斷四次的股災，應該還有疼痛記憶。在這一次的美股股災中，恐慌性拋售中又導致了熔斷。這是美國股市引入熔斷機制以來的第二次，也是熔斷機制調整為現行規則后的第一次。熔斷到底是怎么回事，我們今天就來詳細了解一下。

一、“熔斷”的起源

所謂“熔斷機制”，是指當股指跌幅達到某個設定標準時，將根據該機制自動全部中斷交易若干分鐘，以便使投資者得以借此了解市場情況，獲得更多信息，并在冷靜下來后根據市場實際情況作出理性的決策。

圖片來源：網絡

熔斷機制的出現，源于1987年10月19日、史稱“黑色星期一”的美國戰后最大股災：當日美股因莫名恐慌，單日創出歷史最大跌幅，其中道瓊斯指數收跌508點，跌幅高達22%，令美國金融市場“失血”慘重，美國經濟也遭遇“大地震”。這個星期一，無數百萬富翁變成平民，“黑色星期一”自此而得名。“熔斷機制”正是金融學家為避免重演“黑色星期一”而設置的一道“保險絲”。

二、回顧美股第一次熔斷

圖片來源：澎湃新聞

上一次的美股熔斷發生在1997年亞洲金融危機期間。實際上，這也是在此之前熔斷機制實施的30余年里，美股的唯一一次熔斷。

亞洲金融危機引發美股熔斷

圖片來源：網絡

1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了一場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數大跌1 211.47點；28日，下跌1 621.80點，跌破9 000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恒生指數上揚，再上萬點大關。到了1997年10月時，風暴也傳到了美國，美股指數受到影響大跌。1997年10月27日，道瓊斯工業指數暴跌7.18%，收于7161.15點，創下自1915年以來最大跌幅，也創造了美股的第一次熔斷。

三、不斷變化的熔斷機制

歷史上第一次“熔斷”后，美國證券交易委員會要求市場監管部進行回顧研究，并對這一機制做出調整。

資料來源：澎湃新聞

1997年1月熔斷機制首次調整，觸發閾值增加100點，但同年10月27日道指就單日暴跌7.18%，從而首次，也是“黑色星期一”之前唯一一次觸發“熔斷”。

1998年4月15日，新的熔斷機制出臺，修改內容包括將熔斷機制觸發標準從原來的7%提高至10%，并將熔斷值參照標準從前一個交易日收盤值，改為每個季度開始時紐交所所規定的平均值，其目的顯然意在盡可能避免“熔斷”，因此受到不少批評。

鑒于熔斷機制在2008-2009年“次貸”危機中“呆若木雞”，毫無反應，2012年5月31日，紐交所再一次，也是迄今最新一次修改熔斷機制。一是用標普500指數取代道瓊斯指數作為熔斷基準指數，二是將原先只有一檔（最初為7%，后改為10%）的熔斷閾值改為三檔，即7%、13%和20%，新的熔斷機制自2013年2月4日起生效，三是取消“平均值機制”，重新恢復最初的“前一日收盤價機制”。

究其目的，顯然是希望熔斷機制能更好地實現“以熔斷促使市場冷靜”的設計初衷。

許多金融學家如美國證券交易委員會前研究經濟學家格雷迪等人指出的，熔斷機制的初衷固然很好，但在許多國家股市中的實踐效果卻并不理想，甚至事與愿違，因為“設置熔斷值似乎會產生一種奇特的吸附引力，從而令股指更容易接近熔斷值，或在‘熔斷’后當天剩余交易時段令反彈受挫，使收盤價重新接近熔斷值，并在隨后幾天的交易中繼續低迷”。

四、熔斷后的特朗普也坐不住了

美股熔斷后，美國總統也坐不住了，特朗普在他的個人社交賬號上連發了三個帖子談論此事。

圖片來源：網絡

特朗普先是表示之前被普遍認為導致股市下跌的沙特壓低油價的事件，對消費者來說是件“好事”；之后他又說是沙特和俄羅斯在為了油價打架，還有假新聞的炒作，才是導致股市下跌的原因。

圖片來源：網絡

他發的第三個帖子是關于新冠病毒的，他說：“所以去年3.7萬美國人死于普通感冒。平均每年有2.7萬到7萬人。沒有任何東西被關閉，生活和經濟都在繼續。此時此刻新冠病毒的確診病例是546個，22個死亡。想想吧！”

但另一方面，也有人看淡美股近期劇烈的下跌，比如特斯拉創始人馬斯克周一就在推特上稱，任何角度看，市場都有點太高，調整是必然的。

五、劇烈的調整后也往往是極佳的投資機會

正如股神巴菲特所言，最佳的投資機會存在于眾人恐慌之時，要在別人恐懼時貪婪。市場經過劇烈下跌后，已經充分釋放了對油價和冠狀病毒的恐慌，過分的擔憂是沒有必要的。

風險及免責提示：以上內容僅代表本文作者的個人立場和觀點。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請咨詢專業投資顧問的意見。本文不構成任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。